农林牧渔行业观察：能繁存栏下降引发生猪供给调整；饲料原料波动牵动成本变化

近期农林牧渔行业动态显示，生猪产能调整与饲料原料价格波动成为关键议题。农业农村部数据显示，2025年1月末全国能繁母猪存栏量达4 062万头，临近产能调控绿色区间上限，叠加饲料原料价格上涨，行业成本压力持续攀升。同时，肉鸡、水产及宠物食品等细分领域呈现分化格局，产业链利润分配与消费需求变化驱动市场结构性调整。

一、生猪产能调整与市场压力

能繁存栏临近调控红线，产能去化预期升温

2025年1月，全国能繁母猪存栏量达4 062万头，较3 900万头的正常保有量即将突破105%的绿色合理区间上限。农业农村部已对产能扩张较快的企业开展窗口指导，行业整体产能或将维持震荡。若饲料成本持续上涨导致深度亏损，产能可能进入加速去化阶段。

需求疲软与供给过剩压制猪价

涌益数据显示，2月24日全国生猪均价降至14.72元/kg，出栏均重反季节性增至125.68 kg，供需矛盾突出。短期二育入场虽对价格形成支撑，但全年供给偏多、消费复苏乏力，猪价弱势格局难改。此外，仔猪价格跌至594元/头，反映市场对远期盈利预期悲观。

行业竞争转向成本效率

当前生猪板块估值处于低位，企业间经营效率差异显著。头部企业凭借成本优势及财务韧性，有望在周期波动中巩固竞争力。行业逻辑逐步从“周期博弈”转向“成本领先”，产能去化与效率提升或成为未来关键词。

二、饲料原料波动与行业影响

原料价格上涨挤压利润空间

玉米、豆粕等主要饲料原料价格近期持续上涨，推高养殖端成本压力。以生猪养殖为例，饲料成本占总成本比重超60%，原料价格波动直接影响企业盈利水平。水产饲料领域，鱼价上涨与饲料跌价虽改善养殖端利润，但需求复苏滞后仍制约销量弹性释放。

行业集中度提升加速中小出清

2022-2023年饲料行业经历价格战与成本高压后，中小料企加速退出，头部企业通过产能布局与成本控制巩固优势。以海大集团为例，其现金流拐点显现，叠加海外业务贡献增量，市场份额有望进一步提升。

产业链利润向上游集中

肉鸡行业种源端话语权强化趋势明显，进口祖代鸡引种中断加剧种鸡质量分化，父母代种禽盈利高增验证上游议价能力。饲料与养殖环节利润空间受挤压，种源环节超额收益或成常态，产业链利润分配格局重塑。

总体来看，农林牧渔行业正处于产能调整、成本重估与效率升级的关键阶段。生猪产能去化节奏、饲料原料价格走势及消费需求回暖力度将成为后续市场核心变量。

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来源： 金融界